香港光伏上市公司江山控股與EPC公司禹城航禹太陽能科技有限公司（下稱“航禹太陽能”）已簽訂為期3年的、總計600兆瓦分布式光伏電站合作協議。

據了解，航禹太陽能的手頭儲備項目約為120兆瓦，而3年內其開發的分布式電站項目有望被前者逐步收購。江山控股在此之前通過引入私募基金作為第一大股東，手頭資金近19億元人民幣（23.38億港元），算上它之前所做的項目計劃，擴容電站的資金需求基本充裕，不排除再募資的可能。

地面及分布式業務將同時展開

自2014年4月起，江山控股逐步收購國內光伏地面電站，涉及甘肅、內蒙、河北、陜西及新疆等多地。如7月7日，該公司曾與比亞迪達成協議，以2.04億元收購其位于陜西榆林的300兆瓦光伏電站項目公司全部股權。

而近期的一大動作，則是它與無錫聯盛合從新能源有限公司（下稱“聯盛”）的800兆瓦項目合作。據協議，江山控股將擁有優先權，投資于聯盛所開發的、超過5兆瓦及內部回報率超12%的分布式項目，時間跨度為3年。聯盛是經無錫市國資委批準復設立、由無錫市國資委下金融控股平臺。

江山控股最新的合作伙伴~航禹太陽能，總部位于山東禹城，主營業務為國內分布式光伏發電項目的技術咨詢、方案設計、投資、施工建設和運營維護。與航禹太陽能、聯盛確定合作后，也意味著江山控股正式進入分布式光伏行業。航禹太陽能執行董事丁文磊告訴本報記者，該公司正在尋找融資人才、且在EPC工程領域做擴容。此前，該公司也與隆基股份達成了合作，雙方在分布式業務上，也將探索新的發展機遇。

保華嘉泰成第一大股東

江山控股此前并不是從事光伏業務的。但今年上半年進入光伏電站領域。前6月，江山控股的營業額為312.6萬港元，毛利為77.2萬港元，期內虧損233.5萬港元。不過，江山控股手頭資金并不缺乏，這與6月的一次融資有關。

當時，該公司向私募股權投資基金PohuaJTPrivateEquityFundL.P.（下稱“保華嘉泰”）配售了65.28億股新股，為江山控股的第一大股東，所得款項的凈額約18.5億元人民幣，擬用于收購及發展光伏項目等。

據《第一財經日報》的獨家報道，保華嘉泰為開曼群島成立的私募股權投資基金，由三方股東保利集團、華融和嘉泰基金等組成，主要擅長杠桿收購及增長資本交易，集中投資于環保、清潔能源、消費者零售及科技發展等。目前，該投資方管理的資產約為6億美元。其之所以投資江山控股，主要希望將資金用于后者在收購光伏地面電站時有足夠資金。

向軍個人2億多元參股

值得注意的是，從事新能源業務的中科恒源科技股份有限公司（下稱“中科恒源”）董事長向軍，在上述投資中，以私募基金聘請的顧問身份進入了江山控股，其個人購買江山控股動用的資金有2.4億港元之多，為江山控股的第二大股東。據香港交易所資料，截止今年8月，保華嘉泰和向軍分別持股江山控股70.39%和8.15%的股份。

此前據知情人士透露，向軍是中科恒源董事長，其從2009年起做LED燈具，并銷售風力發電機組、太陽能等產品，近期開始關注光伏電站。就在今年4月，中科恒源在赤峰投資了500兆瓦的光伏電站項目。截至2013年年底，中科恒源的總資產為24.4億元，凈資產5.66億元，營收10.08億元，凈利潤5972萬元。可見，向軍將去年一年凈利潤的近4倍用于下注江山控股，手筆之大令人意外。

據江山控股此前的規劃，其在今年預計會做700~800兆瓦的光伏地面電站項目，會通過購買“路條”（拿到有關建設電站的批文）拿到項目，另一種方式則是直接購買建成的光伏電站，隨后由江山控股來持有。不過，由于“路條”目前已經被禁購，江山控股正在搭建一個從電站前期開發到后期維護的電站全產業鏈平臺，目前正在招人。而且，隨著其與聯盛、航禹等公司在分布式業務上的合作，其可以降低一些EPC的承建負擔，通過收購和合作做大業務。

10月24日，江山控股還稱，為發展光伏發電業務，其與一家投資管理企業將合資設立投資基金，用于投資光伏發電業務。該基金規模大約在4到6億元左右，基金時長約為2年多。