近日國家能源局正式推出關于商品煤質量管理暫行辦法的征求意見稿，為規范商品煤煤質管理和流通秩序，促進煤炭的清潔利用，意見稿對煉焦、動力用商品煤質量分別做出了明確規定。消息傳出當日資本市場便有所反應，煤炭股及焦煤期貨均表現上漲，那么能源局緣何會出此政策呢？如果按照規定執行對于

后期煤炭市場尤其是進口煤市場的影響到底有多大？在此筆者針對以上問題作簡要分析。

表1：能源局規定商品煤質量應當符合標準 一、環保與市場雙重壓力促使政府開始對進口煤市場進行調控

近年來，全國大范圍的霧霾天氣引發了公眾對于大氣污染的擔憂，我國各地PM2.5日平均濃度值頻頻“爆表”，今年1月12日、13日，北京多個地區PM2.5濃度達到700微克/立方米以上，遠遠超過我國PM2.5的標準值（24小時平均濃度小于75微克/立方米），其他中東部城市的情況也并不樂觀，1月15日，在全國74個監測城市中，有33個城市空氣質量指數都超過了300，意味著這些城市的空氣質量已經達到了嚴重污染級別，這將直接威脅到公眾的健康。一時燃煤尤其是燃燒低質煤成為制造霧霾天氣的眾矢之的，近年來呈現急速上升態勢的進口煤不斷成為了指責重點，業內學者紛紛呼吁政府應該加強對低質進口動力煤、焦煤實行管控。

除了環保，從2012年開始受經濟不振加之前幾年煤炭資源整合產能釋放造成整個國內煤炭供應寬松，而在國際煤價下滑的大背景下進口煤炭大量涌入國內，更是加劇了中國煤炭嚴重供過于求的市場環境。數據顯示，2012年我國煤炭產量增加，但增速下滑。2012年全國煤炭產量36.6億噸，比上年增長4%左右，增速同比回落4.7個百分點。同時，煤炭庫存居高不下。截止到2012年末，煤炭企業存煤8500萬噸，同比增加3120萬噸，增長58%；重點發電企業存煤8113萬噸，同比減少52萬噸，下降0.6%，可用天數仍保持在19天以上。

煤炭社會庫存高企首季度依然沒有明顯改善，截止到2013年4月份全國煤礦社會庫存為8700萬噸高位，環比增加900萬噸，增幅11.5%，其中國有重點煤礦庫存4665萬噸，環比增加247萬噸，增幅5.6%。全國重點發電企業月末庫存7217萬噸，雖然同比下降1135萬噸，但可用天數依然維持在20天以上。

除了國內新增產能釋放與疲弱的下游需求矛盾外，進口煤量大增加劇了市場的供應壓力。據最新海關數據顯示，今年1-4月份我國進口煤炭總量達到了8730萬噸（不含褐煤），環比增幅36.9%，同比增加1712.4萬噸，增幅24.4%。其中進口動力煤量為3494.7萬噸，同比增加1065.7萬噸，增幅42%；進口煉焦煤量2412.8萬噸，同比增加684.2萬噸，增幅39.6%。

消費方面，從協會數據了解到今年1-4月份國內煤炭消費量約為12.6億噸，同比增長1.6%，增幅和去年同期相比基本持平，處于零增速狀態。以秦皇島動力煤為基準4月末港口平倉價為610元/噸，2012年4月末同期平倉價格為795元/噸，下跌185元/噸，跌幅為23.3%；煉焦煤方面以山西臨汾優質主焦煤為基準，4月末1170元/噸出廠含稅價，而2012年同期出廠含稅價為1600元/噸，同比下跌430元/噸，跌幅達到26.9%。煤炭企業經營開始陷入步履維艱，1-3月份全國規模以上煤炭企業虧損面達到22%，同期利潤下降了40.3%，其中大型煤炭企業利潤同比下降42.6%，虧損面27.5%。華東一些資源賦存條件不好、煤質差的企業，出

現了嚴重虧損，相關資料顯示安徽省一季度規模以上煤炭企業由去年同期贏利25.2億元轉為凈虧損10.3億元，山東地區部分煤炭企業也同樣面臨在盈虧邊緣掙扎的窘境。

在國內需求孱弱的情況下，煤炭進口量的大增確確實實讓國內煤炭企業感受到了前所未有的危機，尤其近年來陷入微利或虧損時代的電力、鋼鐵行業對于成本的嚴控促使國內與進口煤炭市場的價格戰爭愈演愈烈，以天津港計算目前進口澳洲一線主焦煤港口價格低于山西主焦煤50-80元/噸，而其它高揮發、高硫煤種的差價幅度更大，因此對于資源品質不高的煤炭企業受到進口煤沖擊影響也相對越大。從表面來看5-6%的煤炭進口量并不足以改變到中國龐大的煤炭消費市場，但是這5-6%的煤炭進口量直接投放就是我國華北、華東、華南的煤炭主要消費市場，雖然量有限但是它給下游企業提供了一個強有力的價格博弈標桿。所以除了環保之外，進口煤對國內煤炭行業帶來的沖擊也是本次能源局出臺調控政策的主要原因之一。

二、對進口印尼、美國煤炭影響較大，整體對于改善當前國內煤炭市場環境或成效不大

按照此次能源局征求意見調控重點指標主要是針對高灰、高硫煤種，對于進口動力煤的熱值下限達到4500大卡，因此進口印尼與美國煤將首當其沖受到影響。一般我國進口印尼動力煤灰分5-6%，硫分0.8%左右，相對揮發分較高一般在38-45%，但是發熱值普遍不高，據市場了解到2012年我國進口印尼動力煤3340萬噸左右（不含褐煤），其中熱值低于4500大卡低熱值煤占比達到75%-80%。低熱值印尼動力煤消費市場主要集中在福建、廣東、廣西等南方沿海一帶電廠，成本上與國內煤相比價格優勢較為明顯，極大緩解了南方煤炭市場供應偏緊的問題。如果按照能源局規定，那么就意味著最高80%的印尼動力煤將不符合我國進口要求，也就是說南方上百家進口印尼動力煤貿易企業將有可能退出市場。

今年來我國進口美國煤炭呈現放量上升，尤其是奧巴馬政府對新能源革命的鼓勵推動了美國煤炭出口量上升，2011年我國進口美國煤炭總量僅為490萬噸左右，而2012年進口量已經攀升到了930.6萬噸，出于對優質煤炭資源的保護，美國出口到中國的煤炭中高硫煤幾乎占到了90%以上的份額，煉焦煤硫份基本都大于1.3%以上，動力煤則普遍在2%以上。

綜合分析，如果按照能源局規定嚴格對低質煤進口實行管控，那么將至少會有約4000萬噸左右的進口煤炭被拒之門外，其中影響最大的就是印尼與美國煤炭，涉及到進口企業達到近五百家。根據中國煤炭經濟研究院數據顯示2012年前11個月我國煤炭消費總量為37.2億噸，全年估算消費總量在39億噸左右，按照前面推論4000萬噸不符合標準的進口煤僅占國內總消費量的1%左右，但占整個進口煤市場的量約為

22%。因此，新的標準實行可能對于改善目前我國整體煤炭消費大環境或收效甚微，但對于整個進口煤市場的影響相對較大，尤其是對從事印尼、美國煤進口企業而言可能是關乎到后期企業轉變經營方向的問題了。

三、煤炭主產地興建低熱值電廠，焦煤商品煤逐步趨向精煤為主

近幾年來國家發改委鼓勵山西、內蒙等煤炭主產地建立坑口低熱值電廠，相關資料顯示截至2011年底，山西省已投運的低熱值煤電廠共有19個，裝機484萬千瓦，核準在建項目157萬千瓦，國家同意開展前期工作的項目裝機360萬千瓦，每年消耗煤矸石大約在1000萬噸，消耗煤泥100萬噸左右。“十二五”時期，山西省將每年消耗煤矸石、中煤、煤泥總量約8739萬噸，折合標煤約3897萬噸。國家發改委和國家能源局也基本同意山西省“十二五”新增2000萬千瓦低熱值煤發電裝機。坑口低熱值發電廠將使煤炭洗選中產生的矸石、煤泥、中煤實現就地轉化，由原來的長距離運煤轉變為輸電。

在此次標準中明確煉焦煤商品煤全灰分上限值為12%，也就意味著大部分煉焦煤原煤必須在產地進行洗選成精煤才能符合商品煤交易標準，對于消費地單純以長距離購買原煤洗選加工為主的獨立洗煤企業可能將面臨出局的可能性，產地與消費地之間焦煤貿易將慢慢趨向于精煤為主。

中國經濟從高速發展期到進入勻速發展期，但我國在經歷2008年以后煤礦資源整合后產能開始集中釋放，因此一方面需求增速在放緩，一方面產能釋放在加速，加上進口煤量繼續呈現大幅攀升，龐大的供給壓力使煤炭行業不得不開始面臨著同焦鋼行業同樣的產能過剩問題。所以在能源選擇問題上從過去需要能源到現在轉向需要優質能源環保能源，將是我國未來必然要走的路。解決環保問題從鋼鐵行業到焦化行業再到如今的煤炭行業，通過環保手段來調節改善當前煤焦鋼行業產能過剩的問題將是后期政府長期需要實施的措施。