一紙做空?qǐng)?bào)告和一系列事故之后，蔚來(lái)急需一些正面元素，來(lái)給自己“沖沖喜”。

　　7月6日，2022 NIO Power Day照常在上海舉行。這場(chǎng)一年一度的活動(dòng)，公布了不少蔚來(lái)的“喜訊”，例如領(lǐng)先于整車(chē)同行們的補(bǔ)能規(guī)模、新超充技術(shù)的發(fā)布等。

　　“現(xiàn)在如果還有人覺(jué)得電動(dòng)車(chē)加電不方便的話，那就是過(guò)時(shí)了。”蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪在活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)表示。

　　此前，蔚來(lái)已經(jīng)承受了不少的壓力。做空機(jī)構(gòu)對(duì)其的質(zhì)疑、接連的汽車(chē)事故、上半年不出彩的銷量成績(jī)、新交付的車(chē)型深陷質(zhì)量泥潭，同時(shí)加壓在蔚來(lái)身上。

　　整體來(lái)看，“喜”的成分占比較少，未能大范圍沖淡“悲”對(duì)蔚來(lái)造成的影響。

　　甚至在6日活動(dòng)當(dāng)天，大家都在慶祝蔚來(lái)的補(bǔ)能體系時(shí)，有用戶卻發(fā)出不合時(shí)宜的聲音，稱自己車(chē)輛換電遇到故障，“干趴”事發(fā)的換電站。

　　1 去年畫(huà)的餅，圓上了

　　受疫情防控影響，今年的NIO Power Day 的排場(chǎng)和規(guī)模遠(yuǎn)不如去年，甚至能用簡(jiǎn)陋來(lái)形容。

　　所謂NIO Power(全場(chǎng)景能源服務(wù)體系)，成立于4年前，在蔚來(lái)的定義里，主要指移動(dòng)充電車(chē)、充電樁、充/換電站、地面道路服務(wù)團(tuán)隊(duì)、蔚來(lái)能源云(NIO Power Cloud)，其服務(wù)宗旨是讓充電比加油更方便。

　　從現(xiàn)場(chǎng)公布的情況來(lái)看，蔚來(lái)還是展示出了不少成果。

　　截至7月6日，NIO Power達(dá)成的成就有：蔚來(lái)目前在全國(guó)共有1011座換電站，其中有256座高速公路換電站;充電站1681座，充電樁9603根，接入第三方充電樁超52萬(wàn)根;累計(jì)為用戶安裝了127528根家用充電樁，提供超1000萬(wàn)次換電服務(wù)，以及超過(guò)82萬(wàn)次“一鍵加電”服務(wù);目前蔚來(lái)PowerUp Plan項(xiàng)目共有31條目的地加電路線，已建立“五縱三橫四大都市圈”的高速換電網(wǎng)絡(luò)。

　　簡(jiǎn)而言之，在國(guó)內(nèi)充/換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，蔚來(lái)是建設(shè)速度最快的車(chē)企，就連特斯拉在中國(guó)的建設(shè)數(shù)量都稍遜于蔚來(lái)。

　　也正因?yàn)槿绱耍祦?lái)的電區(qū)房比例得到了翻倍的提升。去年NIO Power Day上，蔚來(lái)宣布的數(shù)據(jù)是29%，今年同期的數(shù)據(jù)已超過(guò)62%。

　　“電區(qū)房”是蔚來(lái)去年創(chuàng)的新詞，指距離換電站3公里以內(nèi)的住宅或辦公場(chǎng)所。蔚來(lái)稱，在“電區(qū)房”居住或辦公的用戶，通過(guò)換電站就近換電的體驗(yàn)，基本超越了駕駛?cè)加蛙?chē)前往附近加油站加油的體驗(yàn)。“電區(qū)房”覆蓋數(shù)值越高，就越能證明蔚來(lái)用戶補(bǔ)能時(shí)的便捷性。

　　這也意味著，蔚來(lái)去年畫(huà)的“餅”，今年似乎都“圓”上了，當(dāng)然其也付出了不小的代價(jià)。

　　基于對(duì)補(bǔ)能體系的大力投入，蔚來(lái)在該方面的支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于蔚小理中其他兩家企業(yè)。

　　從2021年年報(bào)及2022年Q1財(cái)報(bào)來(lái)看，蔚來(lái)這15個(gè)月的銷售、一般及管理費(fèi)用接近90億元，比第二名高出20余億元。

　　這也導(dǎo)致蔚來(lái)的凈虧損逐漸與第一名的小鵬拉近距離，今年第一季度，蔚來(lái)的凈虧損已超過(guò)理想和小鵬，同比擴(kuò)大幅度達(dá)到驚人的295.3%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，換電業(yè)務(wù)，正是做空機(jī)構(gòu)灰熊此前阻擊蔚來(lái)的主要關(guān)注點(diǎn)。

　　灰熊做空?qǐng)?bào)告指出，截至2021年9月，蔚來(lái)與武漢蔚能電池資產(chǎn)有限公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易形式，出售了4萬(wàn)塊電池，而根據(jù)蔚能ABN募集說(shuō)明書(shū)，其用于ABN的BaaS訂單數(shù)為19000張，由此認(rèn)為蔚來(lái)向蔚能過(guò)度銷售電池，從而夸大自身營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

　　但灰熊的做空?qǐng)?bào)告并未獲得廣泛認(rèn)可，摩根斯坦利、JP摩根、大和資本市場(chǎng)等多個(gè)國(guó)際投行對(duì)灰熊的做空?qǐng)?bào)告進(jìn)行了駁斥。

　　6日當(dāng)天，秦力洪也對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)。其表示，蔚來(lái)?yè)Q電業(yè)務(wù)的明確指向并不是盈利，至少在短期內(nèi)，包括換電在內(nèi)的補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)是服務(wù)于汽車(chē)。

　　秦力洪認(rèn)為，在蔚來(lái)，換電并不是一項(xiàng)業(yè)務(wù)，而是一種服務(wù)，“很多人把換電看成了(獨(dú)立)業(yè)務(wù)，關(guān)心這項(xiàng)業(yè)務(wù)什么時(shí)候升級(jí)，這就像去問(wèn)一家餐館，他送的紙巾什么時(shí)候盈利。”

　　2 玩家紛紛涌入，新餅還能圓上?

　　當(dāng)被問(wèn)及換電站盈利問(wèn)題時(shí)，秦力洪總不正面回答，而是將問(wèn)題指向新畫(huà)的大餅。

　　根據(jù)最新的“畫(huà)餅指南”，蔚來(lái)宣布到2025年，其將在全球范圍內(nèi)累計(jì)建成超過(guò)4000座換電站;“電區(qū)房”覆蓋率達(dá)到90%，在全國(guó)建立“九縱九橫十九大城市群”高速換電網(wǎng)絡(luò);在全球累計(jì)建立168條PowerUp Plan目的地加電路線。

　　這意味著，未來(lái)幾年，蔚來(lái)在銷售、一般及管理費(fèi)用方面的投入還將保持高速增長(zhǎng)。

　　建造一座換電站需要多少成本?據(jù)瑞典交通管理局在2021年發(fā)布的一份關(guān)于換電技術(shù)的研究報(bào)告，援引蔚來(lái)提供的數(shù)據(jù)，把電池和場(chǎng)地租賃費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)后，在中國(guó)建一座換電站成本高達(dá)77.2萬(wàn)美元(約合491.2萬(wàn)元人民幣)。

　　有分析指出，目前我國(guó)多數(shù)換電站的收入主要來(lái)自于使用頻率高、數(shù)量多的運(yùn)營(yíng)車(chē)輛，私家車(chē)僅作為補(bǔ)充。多家證券機(jī)構(gòu)調(diào)研后指出，乘用車(chē)換電站盈虧平衡點(diǎn)至少要對(duì)應(yīng)20%的利用率。

　　活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，介紹NIO Power的高管并沒(méi)有提及蔚來(lái)?yè)Q電站的利用率。不過(guò)現(xiàn)場(chǎng)演示的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)圖顯示，僅上海一個(gè)城市，蔚來(lái)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)一般(利用率低下)的換電站在圖中較為突出。

　　從其電池業(yè)務(wù)公司蔚能的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚能表面是盈利了，但算上資產(chǎn)減值，其仍屬于虧損狀態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，蔚能在2021年前3季度的盈利為3703萬(wàn)元;其中，蔚能同期的固定資產(chǎn)累計(jì)折舊為1.16億元。

　　當(dāng)現(xiàn)場(chǎng)再次問(wèn)及盈利問(wèn)題時(shí)，秦力洪仍是強(qiáng)調(diào)換電之于蔚來(lái)的意義：“這些年(有人)花了太多時(shí)間來(lái)質(zhì)疑蔚來(lái)的換電，我們應(yīng)該多花時(shí)間來(lái)想它怎么對(duì)人好，怎么對(duì)公司好，一個(gè)沒(méi)有換電的蔚來(lái)，會(huì)是什么樣?跟別人還有多少區(qū)別?”

　　有分析指出，換電模式盈利的關(guān)鍵在于規(guī)模化推廣，但由于電池包不統(tǒng)一，底盤(pán)平臺(tái)不統(tǒng)一，換電站、電池不能通用，標(biāo)準(zhǔn)化很難推進(jìn)，意味著無(wú)法形成真正意義上的規(guī)模化。

　　這一點(diǎn)上，蔚來(lái)表示，其將推出800V高壓平臺(tái)電池包及配套換電體系，并將對(duì)全行業(yè)開(kāi)放共享。

　　不過(guò)，其他玩家也在關(guān)注這一賽道。

　　今年年初，寧德時(shí)代親自下場(chǎng)，宣布加入換電陣營(yíng)，其全資子公司時(shí)代電服推出換電服務(wù)品牌EVOGO及組合換電整體解決方案，目前已有兩座EVOGO換電站落地。

　　在車(chē)企端，吉利旗下睿藍(lán)汽車(chē)在今年重慶車(chē)展上帶來(lái)三款新車(chē)，均提供換電版本;上汽推出星云純電系統(tǒng)架構(gòu)，在此架構(gòu)上開(kāi)發(fā)的新車(chē)型均能選擇換電模式。此外，北汽、上汽、長(zhǎng)安、一汽奔騰等車(chē)企也已推出換電車(chē)型。

　　目前，寧德時(shí)代的換電塊可以適用于從A00級(jí)到B級(jí)、C級(jí)的乘用車(chē)以及物流車(chē)，而上汽集團(tuán)推出的“魔方”電池，也是一種標(biāo)準(zhǔn)化的動(dòng)力電池系統(tǒng)，被認(rèn)為是為推進(jìn)其換電模式做鋪墊。

　　此外，睿藍(lán)汽車(chē)在全國(guó)已經(jīng)有200多家渠道合作伙伴加盟，同時(shí)，到年底估計(jì)會(huì)在23個(gè)城市有200多座換電站。

　　一個(gè)個(gè)強(qiáng)敵的進(jìn)場(chǎng)，使得蔚來(lái)以往在換電領(lǐng)域“肆意廝殺”的場(chǎng)面，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將難以得見(jiàn)。

　　這也衍生出新的問(wèn)題，當(dāng)大家紛紛推出自己的換電體系及標(biāo)準(zhǔn)，那今后市場(chǎng)究竟該以誰(shuí)的標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)則?

　　公開(kāi)資料顯示，睿藍(lán)技術(shù)團(tuán)隊(duì)參與了國(guó)家和行業(yè)換電標(biāo)準(zhǔn)的制定，迄今已發(fā)布換電相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)30余項(xiàng)。顯然，這個(gè)局面并不利好蔚來(lái)?yè)Q電體系的發(fā)展。

　　3 特斯拉的事故煩惱，輪到了蔚來(lái)?

　　目前，蔚來(lái)的800V高壓平臺(tái)電池包及配套換電體系何時(shí)能落地還是未知數(shù)，能及時(shí)提升蔚來(lái)?yè)Q電站利用率的，還得是其自身的用戶基數(shù)。

　　但現(xiàn)在最大的問(wèn)題是，蔚來(lái)的銷量持續(xù)呈現(xiàn)疲軟狀態(tài);今年上半年，蔚來(lái)“掉隊(duì)”明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)今年上半年銷量為50827輛，同比增長(zhǎng)21%，已跌出造車(chē)新勢(shì)力第一梯隊(duì)，位列第5名。

　　與此同時(shí)，對(duì)比位列前5的其他新勢(shì)力企業(yè)，蔚來(lái)是唯一跌破100%增長(zhǎng)率的車(chē)企，也與小鵬、理想拉開(kāi)不小的差距。

　　最重要的，還是蔚來(lái)的產(chǎn)品力疲軟問(wèn)題。在熬過(guò)沒(méi)有新產(chǎn)品的2021年后，2022年上半年，蔚來(lái)仍處在新老產(chǎn)品交替的尷尬期。

　　自3月末，蔚來(lái)新車(chē)ET7開(kāi)始交付以來(lái)，該車(chē)型就一直處于產(chǎn)能爬坡期;而其發(fā)布的另一款新車(chē)ES7.目前還未進(jìn)入交付階段。

　　與此同時(shí)，長(zhǎng)橋海豚投研指出，今年上半年，市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)高端車(chē)需求疲軟。

　　蔚來(lái)產(chǎn)品質(zhì)量也多次遭到質(zhì)疑。近半個(gè)月來(lái)，已有3人因?yàn)轳{駛蔚來(lái)車(chē)輛遇難，盡管死因都與操作不當(dāng)有關(guān)，但還是讓蔚來(lái)的產(chǎn)品力遭受重創(chuàng)。

　　7月4日，漯河市中心醫(yī)院南門(mén)發(fā)生一起交通事故，致6人受傷，其中1人經(jīng)搶救無(wú)效死亡。經(jīng)交警調(diào)查，肇事司機(jī)杜某在駕駛蔚來(lái)車(chē)輛時(shí)，因操作不當(dāng)，車(chē)輛突然加速追尾前方車(chē)輛，引發(fā)交通事故。

　　6月22日，一輛蔚來(lái)測(cè)試車(chē)(ET5)從3樓墜下，造成兩名數(shù)字座艙測(cè)試人員傷重身亡，兩人分別為蔚來(lái)員工與蔚來(lái)汽車(chē)合作伙伴的員工。

　　上述兩件事均在網(wǎng)上引起熱議，其中在處理后者時(shí)，蔚來(lái)“與車(chē)輛本身沒(méi)有關(guān)系”的回應(yīng)被網(wǎng)友批“毫無(wú)人情味”。

　　此外，蔚來(lái)的新車(chē)ET7也被多名車(chē)主指責(zé)質(zhì)量不過(guò)關(guān)。

　　近一個(gè)月以來(lái)，陸續(xù)有蔚來(lái)ET7車(chē)主在社群中表示，自己剛提的車(chē)輛會(huì)突然在路上出現(xiàn)斷電情況，電氣設(shè)備全部失靈，導(dǎo)致車(chē)輛現(xiàn)場(chǎng)“趴窩”無(wú)法啟動(dòng)，甚至有車(chē)主在提車(chē)現(xiàn)場(chǎng)遭遇類似問(wèn)題，當(dāng)天沒(méi)有把車(chē)提走。

　　這一問(wèn)題被蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人概括為小概率的低壓蓄電池充電模塊失效問(wèn)題，這一回答引起維權(quán)車(chē)主的不滿。他們認(rèn)為，蔚來(lái)已交付的2500輛ET7中已有4輛出現(xiàn)類似事故，概率已高達(dá)0.16%，并非小概率事件，但蔚來(lái)官方的回應(yīng)并未就用戶人身安全引起重視。

　　此外，還有不少車(chē)主吐槽自提車(chē)以來(lái)，ET7小毛病不斷，例如四個(gè)門(mén)板都異響、后排坐墊不舒服、輔助駕駛功能少給自己出行生活帶來(lái)困擾。

　　為此，有預(yù)訂了ET5的意向用戶在車(chē)友群表示，在看到蔚來(lái)這一系列事件后，已經(jīng)不敢相信蔚來(lái)，目前其已取消訂單。

　　如果產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品力帶來(lái)的問(wèn)題得不到解決，蔚來(lái)還有多久的未來(lái)?