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      通過對包括雷士照明、國星光電、真明麗和佛山照明在內LED照明產業鏈的調研，我們再次確認了之前的觀點：LED照明應用已處于啟動的臨界狀態。
     在調研中我們了解到LED18瓦日光燈出廠價約200元，可以替代36瓦實際功耗40瓦的日光燈（T8），節電效果超過50%;產品壽命20000-30000小時。
      目前LED照明產品的出廠價和零售價格有一定的差別，我們估計商用將是以大公司客戶為先導的，其價格高于出廠價格但是又低于終端渠道的零售價格，預計是在出廠價基礎之上上浮20-30%.以上述價格計算，11小時/天，250天/年的商業照明領域具有經濟性（采用20%折現率，20000小時壽命）。
     照明企業積極介入。傳統照明企業或已經進入，或正在進入LED照明，業界對LED照明的前景反饋是正面和積極的，我們預計2011年上半年屬于LED照明的宣傳和導入期，LED照明應用的大規模興起，只差一把火而已。
     上下游企業的積極擴產將為LED照明產業帶來規模效應。成本有望進一步降低，預計2011年底LED燈照度成本將較目前下降30-40%.
    新技術層出不窮，成本下降有超預期可能。在調研過程中，我們看到各家企業都在積極開發新技術，新產品，在芯片，封裝，散熱等領域都有不同解決方案的推出，隱含明年成本下降幅度有超預期的可能。
     潛在催化劑：LED照明示范工程開始，將加深用戶體驗，建立用戶對LED照明應用的信心，國家補貼政策可以預期；國家標準的頒布可以方便對于產品技術水平的衡量與標識；2011年上半年LED燈與節能燈間的價差加速拉近。
    LED照明的A股核心組合：國星光電/浙江陽光，士蘭微也已經具有吸引力。