2011年11月30日，國家發改委宣布上調銷售電價和上網電價，其中銷售電價全國平均上調3分/千瓦時，火電企業上網電價平均上調2.6分/千瓦時；同時，發改委還對煤炭價格進行了限制：合同煤價在5%的幅度內可適當上漲，對市場煤價進行限價，主要港口5,500大卡的市場電煤平倉價不能超過800元/噸。這是繼6月份上調電價以來，國家又一次緩解火電企業虧損的舉措。

　　“電荒”成為2011年我國電力市場的主旋律，據中電聯預測，今冬明春全國最大電力缺口將達3,000萬至4,000萬千瓦，其中華中和華南地區將最為嚴重，超出此前電監會2,600萬千瓦的預測。究其原因，主要是“市場煤，計劃電”的機制造成。電煤價格高企造成火電企業發電積極性不高，截至2011年12月，拉閘限電省市已擴大到17省市，我國火電企業虧損面也已超70%。

　　雖然國家在今年6月份對15省市平均上調1.67分/千瓦時，但仍無法覆蓋上漲的電煤價格。此次國家上調電價政策充分考慮到電煤價格上漲對緩解火電企業虧損的負面影響，分別從“限煤價、調電價”兩方面入手，以此來增加火電企業的盈利能力，調動火電企業發電積極性。

　　上調電價方面，按照2010年電力消費41,999億千瓦時，2011年2~10月平均用電增速12%計算，預計2011年、2012年用電量分別將達到47,000億千瓦時、53,000億千瓦時左右。按現有的電源結構推算，預計火力發電量約保持在42,400億千瓦時。此次，上網電價對火電企業平均上調2.6分，預計2012年火電行業新增營業收入約1,102億元。

　　控制煤價方面，據統計，近年來火電企業合同煤數量約占總用煤的40%，但其兌付的煤炭用量僅為20%左右，2012年火電企業發電用煤結構可按照“合同煤20%、市場煤80%”估計；目前合同煤價格約為600元/噸，2012年按照上調5%估計，即上調約30元/噸；市場煤方面，5,500大卡的煤價約850元/噸，按照政策2012年下調約50元/噸；此外，根據行業經驗，1分/千瓦時上網電價提升可以覆蓋約25元/噸原煤價格上漲的成本壓力。綜合上述考慮，預計2012年電煤價格綜合下調約34元/噸，即為火電企業每千瓦時增加約1.36分的盈利空間，2012年國家控制煤炭價格使火電企業降低成本約577億元。

　　綜上可知，在發電成本得以控制、上網電價上調的前提下，預計2012年火電行業盈利規模將增加約1,679億元左右。此舉在改善火電企業虧損局面同時，也有利于電力行業緩解償債壓力。根據WIND資訊2010年11月底統計，火電行業負債規模合計約16,795億元，營業收入9,610億元，利潤總額280億元。如不考慮新增負債，火電行業償債指標(負債/營業收入、負債/利潤總額)將分別有望從1.74倍、59.98倍下降至1.57倍、8.57倍。雖然由于火電行業未來仍面臨電源擴張、上游煤炭拓展帶來的較大資本支出壓力，其償債指標變化趨勢仍存在一定的不確定性，但此次政策的調整無疑會增強火電行業的盈利能力，促進行業現金流的改善，并弱化經營虧損和資本支出對行業信用風險的負面影響。