2011年機械行業中期投資策略:中國高端制造裝備全球

　　機械行業

　　研究機構：天相投資分析師：張雷

　　投資要點:

　　高端裝備制造業將承載我國制造業產業升級與轉型。中國制造業正在經歷從進口替代到裝備全球的產業升級過程,目前出口的產品中低附加值低技術含量占比仍較高。從國家政策扶持、行業內生技術進步、國際產業轉移以及產業發展階段等角度來看,高端裝備制造業有望承載我國制造業產業升級和轉型的重任,并最終實現高端制造裝備全球的遠景目標。

　　從產業鏈和價值鏈的角度挖掘高端裝備制造業的投資機會。

　　報告從產業鏈和價值鏈的角度梳理高端裝備制造業的投資機會。我們認為可重點考察一下角度:1)應該沿產業鏈梳理產業升級瓶頸突破的受益公司,如核心零部件、關鍵生產設備、材料等;2)關注有望受益國家大力扶持的行業或公司,尤其是在是技術有望受益于“軍轉民”或者國家技術轉讓或支持的行業和公司,如衛星及其應用;3)關注有望通過產業鏈整合或行業整合占據行業價值鏈高端的企業,或者國家推動的行業或產業鏈整合的資產重組機會,如軍工的個股;4)關注產業升級一旦完成,相關帶動的行業和公司,如大飛機產業鏈、航母產業鏈等。

　　2011年下半年投資建議。高端裝備制造業的發展是一個長期的過程,具體的實施者將主要是行業內具有規模、技術、管理、品牌等諸多優勢的行業龍頭企業。綜合考慮具體細分行業2011年下半年的運行情況,行業的發展前景,公司業績以及估值情況,我們篩選出一批兼具安全邊際和長期投資價值的公司。我們重點推薦:

　　(1)工程機械龍頭企業三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工;

　　(2)重型裝備中的鄭煤機;

　　(3)船舶海工裝備中的中集集團、中國重工;

　　(4)鐵路設備重點公司中國南車、中國北車;

　　(5)機床行業優質公司昆明機床、華中數控;

　　(6)制冷行業的大冷股份、煙臺冰輪;

　　(7)基礎件行業的天馬股份、軸研科技;

　　(8)航天航空的中國衛星、中航重機;

　　(9)石油鉆采的杰瑞股份。