從期貨市場到現貨市場，棉花價格再次坐上“過山車”，一路狂瀉。5月5日，鄭州商品交易所棉花主力合約CF1109跌破25000元/噸整數關，報收于24640元/噸，跌幅達5.9%。

　　僅僅2個多月，棉花期貨下挫了約1萬元。業內人士表示，棉花現貨市場疲軟是導致期貨價格下跌的主要原因。

　　更令業界“糾結”的是，眼下“庫存高、難消化”的問題又從下游服裝紡織企業一路回傳至棉花交易市場整個紡織行業進入了艱難的“去庫存期”。

　　“斷斷續續的下跌坐實了棉價下行趨勢，可能要到新棉季前即今年7、8月份才有反彈的可能。”有機構分析，隨著新棉季種植面積增加，明年的棉價將很難在3萬元/噸的價位運行。

　　金石期貨棉花組研究員楊國琦告訴記者：“目前期貨價格和現貨價格倒掛，市場價格和成本價格倒掛。”5月5日，中國棉花價格指數（現貨價格）報收于26460元/噸，也較前一個交易日下跌137元/噸。

　　下游服裝紡織企業訂單少，庫存多是導致棉價一路倒掛的根本原因。

　　由于今年以來人民幣持續升值，國內服裝出口企業的利潤率急劇減少。5月1日，被視為服裝出口行業風向標的廣交會第三期開幕，但是歐美客商采購熱情較往年明顯降溫，許多服裝出口生產企業稱“交易會首日沒有一例客商咨詢”。

　　據記者了解，目前歐美訂單有向其他東南亞國家轉移的趨勢。大量中小外貿出口企業不得不停產，對棉花紡織品的需求急劇減少。

　　下游需求不旺，加上在棉價高企時生產了大量的紗線、坯布產品，棉紡企業的日子同樣很難熬，庫存較高卻一時難以消化。一些資金緊張的棉紡廠選擇了停產，另一部分則選擇促銷回籠資金，“割肉”熬過去庫存期。

　　在此形勢下，市場已經基本停止了對了原料籽棉的收購。棉農手上的籽棉難以脫手。也影響了棉農新棉季的播種信心。據報道，今年山東省德州地區棉花播種面積將較去年有所下降。

　　楊國琦認為，目前整個紡織行業普遍進入了艱難的“去庫存期”，現貨市場疲軟將難以支撐棉花期貨價格。

　　“如果棉花期貨價格無法在24500元/噸大關得到支撐，那么可能會繼續下探直至棉花收儲價19800元/噸。”楊國琦對后期走勢并不樂觀。